【资讯】守住仓位调整总会过去

发布时间：2020-10-17 01:29:59 阅读：次来源：软体床厂家

守住仓位：调整总会过去

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这绝不是投资高手空喊的口号。自6月中旬A股开启“震荡”模式以来，不少散户直呼心脏受不了，选择清仓离场，然而QFII近期大举做多，掘金A股。

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这绝不是投资高手空喊的口号。

自6月中旬A股开启“震荡”模式以来，不少散户直呼心脏受不了，选择清仓离场，然而QFII近期大举做多，掘金A股。

某外资机构投资经理告诉中国证券报记者，“长线机构投资者会在市场跌出价值、绝大多数人恐惧时进场。我不怀疑A股牛市，牛市里要做的就是守住你的仓位。”

花旗的启示

7月27日，沪指收盘重挫8.48%，创8年来最大单日跌幅，逾1800只股票跌停。看着自选股的价格在电脑屏幕上最后绿光一闪，许成(化名)关掉电脑，悠然喝了一口茶，准时开始每天的健身训练。他心静如水，股市跌宕已经不能左右情绪。

许成是金融科班出身，早年混迹华尔街，在美国第三方理财公司工作近10年。回国后在一家外资银行做理财经理，后来自己开了理财工作室，帮之前在外资银行结识的外籍客户把闲钱投资到股市。

许成说，与国内富人不同，外籍人士投资理财的心态更好，他们不要求有超高的收益率，只要每年有不低于10%的持续收益率就非常满足，而国内的赚钱机会比起欧美等地多得多。

“我有很多在外资投行工作的朋友。他们告诉我，不少QFII(即合格境外投资人)近期在加仓。目前A股市场一些投资者处于恐惧中，这就是加仓的好时机。当然，外资大举买入A股的前提是，人民币汇率保持稳定。”许成告诉中国证券报记者。

他认为，目前“国家队”大举买入股票，昭示了A股投资价值，这是让QFII近期大举做多的重要理由。这让他想起了当年在华尔街亲历美国次贷危机，美国政府出手买入花旗银行股份的往事。

从2008年10月开始，美国政府通过购买优先股的方式持有花旗银行股票。美国政府买入花旗银行股票的平均价格约3美元，不少投资者跟随买入。然而，花旗银行股价并未在政府的强势介入下止跌，而是继续一路向下，至2009年4月已不足1美元。按照2006年股价峰值的55.70美元/股，花旗银行股价跌去98%。然而，时隔7年，2015年7月27日，花旗银行盘中价格约58美元/股。美国政府不仅成功救助了花旗银行，也从救助中获利丰厚。

如果投资者从今年初就持有股票，当中没有调仓，到现在是亏损的吗？几乎每个人在这个市场里都没法赚钱了吗？如果这两个问题的答案都是否定的，那么就可以认定仍是牛市。

“从花旗的例子可以看出，政府出手的时候可能不是股价最低点，但一定是投资价值显现的时候。”许成说。

“双面”外资

“永远不要相信外资投行。他们通常同时准备看多、看空两份报告。等他们想购入股票时，就会向外界发布看空的报告，想卖出的时候发布看多的报告。”许成透露。

6月底，A股大跌与外资做空A股的传闻同时袭来。但多空背后的“真相”也许没人能知，但重要的是，对股市，你选择去还是留。

许成介绍，在QFII的概念中，几乎没有“抄底”一说，当投资价值显现时，他们就会果断买入，之后会持有较长时间。买入的以大盘蓝筹股居多。这一次，外资看中的是国内股权投资将获得大发展，国企改革会有超级红利的历史机遇，而非短时间的“炒股 ”收益。

实际上，外资擅于识别并分享中国的改革红利。在上一轮国有银行改革中，外资就获利丰厚，而这些投资都在3年以上。这次QFII要做的是从二级市场交易中发现新机会。

中国登记结算有限公司的数据显示，上半年QFII新开86个A股账户，其中沪市与深市均新开43户。QFII新开A账户数量在6月出现大幅回升，环比增幅逾90%。

守住仓位

不过，许成承认，国内一些上市公司的质量尚无法与欧美相比，因此所谓“价值投资”应当适合中国国情。

“在股息率低、分红少的情况下，投资A股要格外留意筹码在谁手里，参透股市心理学。”许成说。

在他看来，目前A股大调整就是去杠杆的过程，是为了后续更好地上涨。他认为，判断牛熊要看两个指标：如果投资者从今年初就持有股票，当中没有调仓，到现在是亏损的吗？第二，几乎每个人在这个市场里都没法赚钱了吗？如果这两个问题的答案都是否定的，那么就可以认定仍是牛市。牛市要做的就是守住仓位。

德意志银行首席中国股票策略师常宇亮近日发表2015年下半年中国股市展望，认为大盘已在7月8日触底，预计H股将在未来几周的炎炎夏日里继续保持区间震荡，但随后有望走出年内第二波上涨，即德银在今年1月初发布的年度展望报告中提出的W形全年走势的第二条上升轨道。市场走强的主要驱动因素在于经济基本面有望好转，同时海外资金可能出现回流。德银预计，恒生中国企业指数有望在年终站上14000点，潜在涨幅约20%。

德银预期2015年四季度中国GDP增速有望回升至7.2%附近，主要得益于未来数月可能出台更有力度的财政措施，进一步支持地方政府加大对基础设施的投资；房地产销售持续回暖有望带动房地产投资企稳。德银经济学家预测，三季度或见到一次降息和一次降准。报告建议下半年重点关注金融改革、国企改革及“走出去”三大主题。报告表示，上半年H股上市公司整体利润较去年同期仅增长约1%，增速进一步放缓。其中，非银行金融、中游产业及新经济板块增速较高，而银行、上游产业及消费品板块表现低迷。下半年盈利增速有望回升。全年来看，德银预测2015年和2016年H股上市公司整体利润将分别增长4.6%和4.8%。

“大调整总会过去，股价会再创新高。但前提是，你必须确保手里拿的是花旗而不是雷曼的股票。”许成开玩笑道。